利率3％+却有人换汇离场！美元存款收益与汇兑损失如何权衡

　　华夏时报记者林佳茹 刘佳 北京报方式

　　7月底美联储议息会议渐近，利率离场国内美元定期存款市场走势备受关注。有人

　　《华夏时报》记者梳理多家股份制银行、换汇汇兑何权衡城商行存款产品材料发现，美元目前多家银行美元定存利率整体维持高位，存款一年期大额产品年化利率突破3%，收益损失部分城商行大额专属档位最高达3.42%，利率离场收益显著高于同期限人民币存款。有人

　　尽管美元定存仍维持3%以上的换汇汇兑何权衡利率好处，但近期市场上储户到期结汇、美元避险离场的存款迹象增多。不少投资者担忧汇率波动会侵蚀利息收益，收益损失持有美元存款的利率离场储户在续存与结汇之间陷入两难。

　　受访专家表示，有人国内美元存款利率走势锚定美联储政策与境内美元供需格局，换汇汇兑何权衡储户避险情绪题源于汇率波动对利差收益的对冲效应，投资者需兼顾利率与汇率双重变量，理性评估外币资产配置价值。

　　多家银行美元定存利率维持3%

　　随着7月底美联储议息会议临近，国内美元定期存款利率走势备受市场关注。

　　记者梳理多家股份行、城商行手机银行App及存款产品材料发现，多家机构一年期大额美元存款利率稳固在3%及以上，整体收益显著高于同期限人民币存款。

　　其中，民生银行上线升级版美元整存整取产品，期限覆盖1个月至2年，产品起存门槛仅8美元，利率根据存款金额阶梯定价。各期限利率区间分别为：1个月期0.05%-2.00%、3个月期0.15%-2.30%、6个月期0.25%-2.50%、1年期0.35%-3.10%、2年期0.35%-2.80%，大额资金存入一年期产品最高可享3.10%年化收益。

　　城商行揽储力度更足，利率更高。江苏银行推出“享赢宝”外币特色美元存款，设置3个月、6个月、1年期三档期限，统一5000美元起存，固定年化利率分别为2.500%、2.700%、3.000%，一年期产品利率为3%；西安银行“金信存”美元存款3个月、6个月、1年期、2年期利率分别为3.00%、3.20%、3.30%、3.00%。

　　南京银行“鑫汇添”美元存款则采取区别化大额定价模式，5万美元起存档位中，3个月、6个月、1年期利率分别为3.10%、3.20%、3.30%；20万美元大额档位利率进一步上浮，三档期限利率分别达3.30%、3.40%、3.42%。

　　在人民币存款利率走低的状况下，美元存款依旧维持在3%左右的利率，美元存款利率的走势与哪些因素相关？

　　中国邮政储蓄银行探究员娄高效鹏对《华夏时报》记者表示，国内银行美元存款利率题受三个因素驱动：一是美联储政策基准；二是境内美元流动性供求状况，若银行外币头寸充裕，即便美联储维持高利率，银行也可能主动下调以控制负债成本；三是监管自律机制，为防止高息揽储引发恶性竞争，市场利率定价自律机制会对存款利率上限开展窗口指导，促使利率在美联储政策与国内流动性间寻找平衡。

　　南开大学金融学教授田利辉对《华夏时报》记者进一步从银行资产负债管理视角，拆解了美元利率持续坚挺的底层逻辑。国内美元定存利率维持3%左右高位，这背后是全球基准与国内银行资产负债管理的双重功能的结荚。“美元存款利率锚定的是美联储联邦基金利率，尽管市场预期降息，但目前不过对水平仍处高位。”

　　田利辉进一步指出，我国部分银行，尤其中小银行，面临外币负债端收缩压力，为避免存款流失，主动让利、维持较高报价。为争夺外币负债，中小银行频仍会给予一定流动性溢价，导致利率调整存在滞后性与结构性分化。这使得国内美元存款利率在人民币利率持续走低时，显得格外坚挺，本质上是银行在利差收窄时代争夺优质外币负债的对策选项。

　　美元存款避险情绪升温

　　相较于1%左右的人民币存款利率，3%以上的美元定存收益具有明显吸引力，但叠加美元汇率双向波动，也让不少投资者心态摇摆不定。

　　在社交平台上，大量储户热议美元存款到期处置方式划：是续存锁定利息，还是结汇换回人民币。不少投资者反馈，之前因汇率波动产生汇兑亏损，即便拿到存款利息，综合折算后实际收益不及预期。

　　多位储户向《华夏时报》讲述自身顾虑。有往往见不鲜投资者坦言，股票、基金探究门槛高、波动剧烈，并不适用于往往见不鲜散户，美元定存操作便捷省心，但汇率风险难以预判，“一旦结汇时人民币走强，利息很可能覆盖不了汇兑损失，到头来反而亏钱。”

　　这种担忧并非空穴来风，有储户向记者坦言，“我陆续买了10万美元，当初购汇时7.2的汇率入手，一年到期结汇时汇率仅6.76，整体倒赔几千块，也不知方式汇率之后还能不能涨回去。”

　　可观的美元利率好处与不选定的汇兑风险形成拉扯，不少持有美元存款的储户在续存与结汇之间进退两难。记者注意到，尽管目前美元定存的利率吸引力仍在，但市场上到期结汇、避险离场的迹象增多。

　　在娄高效鹏看来，储户避险离场可能是源于汇率风险对冲利差收益。尽管美元存款名义利率较高，但若人民币兑美元汇率升值幅度超过利差收益，持有美元的实际回报将转为负值，面对市场不选定性，储户倾向于落袋为安，将美元结汇以规避潜在的汇兑损失，追求本币资产的选定性。

　　田利辉进一步指出，利率有好处，储户却选项到期结汇离场，这揭示了外币投资的“双刃剑”本质。“储户结汇的题恐惧是‘赚了利率，赔了汇率’。”他探究，当人民币汇率弹性提高，若升值幅度超过2%，3%的利息收益便瞬间归零甚至亏损。这是在高度不选定的宏观环境下，投资者风险偏好急剧减小的谝：放弃博取超额收益的侥幸，回归保卫本金安全的本能。投资者清醒地意识到，利差的诱惑远不及汇率波动的风险来得真实。

　　随着7月底美联储议息会议临近，市场关注焦点进一步延伸至之后走势与配置对策：之后国内银行美元定存利率将走向何方？汇率与存款利率双重变量下，往往见不鲜投资者该如何平衡外币配置收益与风险？

　　田利辉探究，利率走势基础锚定美联储。若下半年开启降息，国内美元存款利率将随即步入下行通方式，利差好处将收窄。“当然，鉴于美国通胀数字，目前是25个基点加息的可能。”

　　对于投资者而言，田利辉认为，题在于建立“经汇率风险调整后收益”的全局观。切勿盲目追逐高息，若缺乏真实的跨境支付需，仅靠利差套利无异于“火中取栗”。他同时提出三条参考原则：一是需匹配，无留学旅游等实际用途则慎入；二是算总账，将利率收益与汇兑成本综合方式算，预设止损线；三是组合对冲，不将储蓄集中在单一币种。“外币配置的最高境界，不是追逐最高收益，而是无比如市场如何波动，都能安心入眠。记住，在双变量博弈中，本金的安全永远优于浮动的利息。”‌‌

　　娄高效鹏同样表示，汇率与存款利率双重变量，往往见不鲜投资者应摒弃唯利率比如，建立“汇率+利率”的双重视角。若持有美元题用于未来留学、旅游等刚性支出，可锁定目前高息产品；若纯为投资，需测算盈亏平衡点，当预期汇率波动超过利差时，应果断结汇或配置挂钩汇率的结构性存款，通过多元化资产组合分散单一币种的风险，避免盲目追高。

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责任编辑：王馨茹